2025年12月，生物医药行业的BD交易在年末集中释放。从月初的国际药企平台型合作，到中旬抗体与代谢领域的多点布局，再到12月下旬中国创新药对外授权的集中爆发，BD活动呈现出明显的时间节奏与结构特征。整体来看，交易模式更加成熟理性，普遍采用“低首付+高里程碑+销售分成”的风险共担机制，而肿瘤、抗体、代谢及平台技术依然是最受关注的核心资产。本文将按治疗方向系统梳理2025年12月生物药领域的重要BD交易，呈现年终节点下产业资本与技术价值的真实走向。
一、肿瘤与肿瘤免疫
- 12月4日｜最高3亿美元
Crescent Biopharma与科伦博泰达成战略合作，联合开发两项实体瘤资产：PD-1×VEGF双特异性抗体CR-001，兼顾免疫激活与抗血管生成ITGB6定向ADC SKB105（CR-003）。双方计划于2026年Q1启动I/II期临床，探索单药及联用潜力。
- 12月16日｜最高55亿美元
Eli Lilly与ABL Bio围绕Grabody双抗平台展开多项目合作，覆盖肿瘤免疫、神经及代谢领域，强化Lilly在双抗与平台型技术的长期布局。
- 12月19日｜最高6亿美元
先声药业将LRRC15靶向ADC（SIM0613）授权Ipsen。该ADC在临床前模型中显示出良好的肿瘤渗透性与抗肿瘤活性。
- 12月21日｜超20亿美元
加科思与AstraZeneca达成全球许可合作，核心资产为口服泛KRAS抑制剂JAB-23E73，覆盖多种KRAS突变亚型，目前中美均处于I期临床。
- 12月23日｜最高2亿美元
同宜医药将基于Bi-XDC平台的多肽偶联药物CBP-1018授权MultiValent，用于转移性去势抵抗性前列腺癌，I/II期临床中已显示积极疗效。
二、代谢性疾病
- 12月9日｜约5亿美元
Pfizer与复星医药（药友制药）达成GLP-1受体激动剂全球授权合作（不含中国），进一步加码代谢疾病赛道。
- 12月11日｜最高7亿美元
上海翱路医药与Zealand Pharma展开多项目合作，联合开发代谢疾病创新疗法，整合双方在代谢健康领域的研发优势。
三、中枢神经系统/神经退行性疾病
- 12月2日｜最高55亿美元
Roche与Manifold Bio围绕血脑屏障（BBB）递送技术达成长期合作，利用AI驱动平台开发新一代“brain shuttle”，服务于CNS大分子药物开发。
- 12月18日｜首付款1750万美元
GSK与CAMP4 Therapeutics合作开发ASO药物，靶向神经退行性疾病相关基因，加速RNA调控疗法布局。
- 12月15日｜约12亿元人民币
复星医药控股收购绿谷医药，核心资产为阿尔茨海默病药物“九期一”，计划推进确证性临床以恢复商业化。
- 12月22日｜约25亿美元
盐野义收购田边制药ALS药物Radicava®（edaravone）相关业务，强化其在神经退行性疾病领域的商业化资产组合。
四、免疫炎症与过敏性疾病
- 12月9日｜最高55亿美元
Relation Therapeutics与诺华达成多项目合作，利用AI靶点发现平台聚焦免疫皮肤病与过敏性疾病。
- 12月19日｜最高7亿美元
荃信生物将TSLP×IL-13双抗QX027N授权LE2025，用于炎症与过敏相关疾病，已完成I期首例入组。
五、罕见病
- 12月1日｜约5亿美元
Regeneron与Tessera合作开发一次性基因编辑疗法TSRA-196，用于α-1抗胰蛋白酶缺乏症（AATD）。
- 12月19日｜约48亿美元
BioMarin全现金收购Amicus，获得Fabry病口服药Galafold及Pompe病疗法组合，巩固罕见病领先地位。
六、感染性疾病与疫苗
- 12月22日｜最高65亿美元
Gilead行使选择权，引入Assembly的HSV解旋酶-引物酶抑制剂项目，用于复发性生殖器疱疹。
- 12月24日｜约22亿美元
Sanofi收购Dynavax，获得乙肝疫苗HEPLISAV-B®及CpG-1018佐剂平台，并布局带状疱疹疫苗。
七、肾脏与内分泌疾病
- 12月28日｜最高2亿元人民币
恒瑞医药将CaSR变构调节剂SHR6508（Ⅲ期）在中国大陆授权翰森制药，用于透析相关继发性甲旁亢。
此外，还有部分合作未涉及到交易金额，比如，12月29日，和铂医药与烟台蓝纳成生物达成长期战略合作，共同开发新一代放射性核素偶联药物（RDCs），加速肿瘤精准治疗管线布局。总体来看，2025年12月的生物药BD活动不仅反映了全球药企对创新技术和关键靶点的高度关注，也彰显了中国创新药在国际舞台的持续影响力，为2026年的全球药物研发与商业化竞争奠定了坚实基础。
