2026年1月，全球生物医药领域迎来密集且高质量的并购与商务拓展（BD）交易窗口期。从跨国药企在肿瘤、自身免疫与中枢神经系统等核心治疗领域的重资产押注，到人工智能与平台型技术持续被纳入主流研发体系。尤其值得关注的是，中国生物科技企业在双抗、ADC、多肽及AI药物发现等赛道中频频成为交易核心，议价能力和全球影响力持续上行。本月交易为全年医药创新资本走向提供了清晰风向标。
一、肿瘤与免疫治疗：ADC、双抗、CAR-T与新靶点持续升温
- Dark Blue TherapeuticsX 安进（4亿美元，1月6日）
安进以8.4亿美元收购Dark Blue Therapeutics，核心资产为AML小分子蛋白降解剂DBT-3757。该药物为first-in-class双靶点降解剂，目前处于临床前阶段，反映安进在血液瘤领域的长期布局。
- DISCO PharmaceuticalsX 安进（18亿美元，1月7日）
安进获得DISCO平台发现的 新型肿瘤细胞表面靶点的全球独家开发权。交易潜在价值6.18 亿美元，含多阶段里程碑及版税，体现跨国药企对全新靶点来源平台的持续渴求。
- 宜联生物X 罗氏（7亿美元，1月9日）
罗氏以总金额5.7亿美元继续加码ADC新靶点。此次交易围绕宜联生物的B7-H3 ADC项目YL201。该交易凸显中国创新ADC在国际市场的议价能力显著提升。
- 艾伯维X 荣昌生物（56亿美元，1月12日）
在JPM 2026期间，艾伯维与荣昌生物达成总额约56亿美元交易合作。艾伯维获得PD-1/VEGF双特异性抗体RC148在大中华区以外的全球独家权益。RC148兼具免疫激活与抗血管生成双重机制，被视为下一代免疫联合治疗的重要潜力资产。
- 药明生物X 再鼎医药（1月14日）
双方围绕一款已进入临床阶段的创新TCE（CD3平台）达成合作。再鼎获得实体瘤适应证的全球独家开发与商业化权利；药明生物则获取首付款、里程碑付款及销售分成，体现其从 CDMO向创新源头输出的转型路径。
- BMSX Janux（5亿美元，1月22日）
BMS以5000万美元首付款、潜在总金额高达8.5亿美元引进Janux的肿瘤激活型TCE平台药物。Janux的条件激活型T细胞衔接技术，意在降低系统性毒性，是下一代TCE的关键方向。
二、神经系统与中枢疾病：Aβ、NLRP3与基因编辑并行推进
- 赛神医药X 诺华（65亿美元，1月12日）
诺华获得一款Aβ靶向抗体的全球开发与商业化权利。赛神医药将获得1.65亿美元首付款，叠加最高15亿美元里程碑及版税。该抗体结合其血脑屏障穿梭技术，试图在阿尔茨海默病治疗中实现差异化突破。
- 英矽智能X 衡泰生物（5亿港币，1月20日）
双方合作开发口服NLRP3抑制剂ISM8969，具备穿越血脑屏障能力，拟用于中枢神经系统疾病。该项目体现AI制药公司向真实临床价值管线转化的关键阶段。
- 礼来X Seamless Therapeutics（2亿美元，1月28日）
礼来与德国基因编辑公司Seamless达成交易总额高达11.2亿美元合作，聚焦遗传性听力损失。Seamless负责设计位点特异性重组酶，精准修复致病突变。
三、代谢、自身免疫与炎症：多肽、双抗与口服小分子
- 亿帆医药X 尚德药缘（1亿美元，1月6日）
1月6日，亿帆医药宣布，其全资子公司已与尚德药缘达成协议，引进全新机制创新药ACT001 在中国等东亚市场及东南亚市场独家商业化权益，首付款为1亿美元。
- MadrigalX 辉瑞（5000万美元，1月9日）
Madrigal引进辉瑞的DGAT2抑制剂Ervogastat及两项MASH早期资产，强化其代谢疾病布局。
- 海思科X AirNexis（63亿美元，1月12日）
HSK39004（I类创新药）全球（除大中华区）权益授权给AirNexis。交易含1.08亿美元首付款，里程碑9.55亿美元，加销售提成。
- 广东众生X 齐鲁制药（10亿元人民币，1月16日）
双方就多肽药物RAY1225（肥胖/ II型糖尿病）在中国的生产与商业化达成合作。交易总对价最高10亿元人民币，众生保留IP与MAH身份，体现国内多肽赛道热度上升。
- 先声药业X 勃林格殷格翰（58亿欧元，1月27日）
围绕TL1A/IL-23p19双特异性抗体SIM0709，勃林格获得大中华区以外全球权益。交易含4200万欧元首付款，最高10.16亿欧元里程碑及版税，被视为中国自身免疫BD的标杆案例。
- RepertoireX 礼来（约25亿美元，1月29日）
Repertoire与礼来达成总价值高达19.25亿美元战略合作，开发面向自身免疫疾病的耐受性疗法，旨在恢复免疫稳态、避免广谱免疫抑制带来的安全性问题。
- Formation BioX 江苏正大丰海药业（5亿美元，1月29日）
Formation Bio获得FHND5032在大中华区以外的全球权益，该资产为一款口服小分子miR-124激活剂，用于自身免疫性疾病治疗。
- 石药集团X 阿斯利康（185亿美元，1月30日）
石药集团与阿斯利康达成潜在总额185亿美元的战略合作与授权协议，聚焦长效多肽药物与缓释递送技术平台，包括1个临床准备就绪项目SYH2082（长效GLP-1R/GIPR激动剂）及3个临床前项目。
- RecordatiX Moderna（6亿美元，1月30日）
Recordati与Moderna达成总金额高达1.6亿美元的合作与许可协议，获得在研mRNA疗法mRNA-3927的全球商业化权益（临床开发阶段由Moderna主导，并与Recordati协作）。该资产用于治疗罕见遗传代谢病丙酸血症。
四、AI 制药与平台型合作：算法成为“新生产力”
- Earendil LabsX 赛诺菲（6亿美元，1月5日）
围绕AI驱动的双特异性抗体发现平台展开合作。赛诺菲主导全球开发，Earendil获1.6亿美元近期付款，潜在总额25.6亿美元。
- 英矽智能X 施维雅（88亿美元，1 月5日）
英矽智能通过其AI药物发现平台，为施维雅筛选抗肿瘤候选物。交易潜在金额8.88亿美元，显示AI平台已进入规模化变现阶段。
- NoetikX GSK（5000万美元，1月8日）
GSK获得Noetik OCTO-VC虚拟细胞模型在NSCLC与CRC研究中的非独家使用权，AI模型正深度嵌入大药厂研发体系。
五、并购与资本型交易：补短板、抢时间
- 阿斯利康X Modella AI（1月13日）
阿斯利康完成对美国生物医学人工智能公司Modella AI的收购。虽然交易金额未披露，但该并购被视为阿斯利康在AI驱动靶点发现与疾病建模方向的重要技术补强。
- 药明合联X 东曜药业（91亿港元，1月14日）
药明合联发起对东曜药业的自愿有条件现金要约收购，股本总价值约30.91亿港元。该交易有助于药明合联整合生物药商业化与生产资源，强化其从研发到上市的全链条能力。
- 中国生物制药X 杭州赫吉亚生物（12亿元人民币，1月中旬）
中国生物制药宣布，其全资附属公司以最高12亿元人民币对价，收购赫吉亚生物100%股权。赫吉亚专注于小核酸创新药研发，该并购有助于中国生物制药补齐前沿技术平台，完善长期创新管线布局。
- 礼来X Ventyx Biosciences（12亿美元，1月下旬公布）
礼来宣布以全现金方式收购临床阶段生物制药公司Ventyx，交易总股权价值约12亿美元。Ventyx专注于炎症及免疫相关疾病的口服小分子疗法开发，此次收购被视为礼来在自身免疫领域对中后期临床资产的快速补位。交易预计于2026年上半年完成。
- 阿斯利康X 西比曼生物（3亿美元，1月19日）
阿斯利康宣布以6.3亿美元收购西比曼生物GPC3装甲型CAR-T疗法的相关权益。该交易强化了阿斯利康在实体瘤细胞治疗方向的技术储备，也体现跨国药企对下一代CAR-T差异化设计的持续关注。
2026年1月的全球医药BD与并购交易显示，资金持续向创新靶点、AI药物发现、双抗与多肽项目集中。大型跨国药企通过收购、许可及战略合作迅速补充管线，而中国创新企业在全球舞台上的议价能力不断提升。
